Когда я только-только знакомился с финансовым анализом, меня не покидало ощущение, что это какая-то раздутая из мухи в огромного слона область знания. В самом деле, ну что там может быть сложного?
Ну вертикальный анализ – выявляешь, какие статьи баланса имеют наиболее высокое значение.
Ну горизонтальный – смотришь за динамикой статей от периода к периоду и вроде как выявляешь тренды и тенденции к повышению или понижению.
Ну ладно, финансовые коэффициенты, простое арифметическое определение отношений одних статей финансовой отчетности к другим.
Ну ничего ведь сложного, достаточно знать четыре действия арифметики и иметь элементарный здравый смысл!
Однако со временем, когда я начал сталкиваться с реальной финансовой отчетностью предприятий, понял, как помогает в жизни «прогнать» через такой анализ компанию. Все эти, казалось бы, «элементарные» расчеты начинают давать пищу для ума, конечно при условии, если ум оснащен хорошим воображением. Я вообще считаю, что работа финансового и инвестиционного аналитика во многом – работа воображения, и чем точнее и реалистичнее воображение рисует картину, тем эффективнее аналитик.
Из этих «элементарных» коэффициентов и рассуждений начинает складываться целостная картинка, и зачастую, вылезает наружу то, что пытались замаскировать те, кто финансовую отчетность создавал. А уж если к воображению добавить контекст, при котором проводится анализ, то иногда можно достать очень и очень интересную информацию.
Вот и получается, что финансовый анализ – это хоть и несложный, но инструмент. И результат такого анализа зависит от того, кто его применяет – коекакер, или человек с определенным культурным уровнем развития.
Сам инструментарий, как я говорил, несложный. В него входят:
1. Вертикальный анализ – это метод, при котором каждая статья финансовой отчетности рассматривается как процент от базовой величины. Например, в отчете о прибылях и убытках каждая статья выражается в процентах от выручки, а в балансе – в процентах от общей суммы активов или обязательств.
2. Горизонтальный анализ – это метод финансового анализа, при котором показатели финансовой отчетности сравниваются за несколько периодов. Это позволяет оценивать изменения и выявлять тенденции со временем. Например, одна, или несколько статей отслеживаются за несколько месяцев, кварталов, лет, как в абсолютном, так и в относительном (процентом) выражении
3. Коэффициентный анализ – это метод финансового анализа, при котором используется система различных коэффициентов для оценки финансового состояния компании. Эти коэффициенты помогают интерпретировать и сравнивать финансовые данные, делая их более наглядными и удобными для анализа. Основные группы таких коэффициентов:
• Ликвидности: Оценка способности компании погашать свои краткосрочные обязательства.
• Финансовой устойчивости: Оценка структуры капитала с точки зрения риска заимствования.
• Рентабельности: Оценка эффективности использования ресурсов компании для получения прибыли.
• Деловой активности: Оценка эффективности управления активами компании.
4. Анализ потока денежных средств позволяет понять, откуда приходят и куда уходят денежные средства, а также насколько эффективно компания генерирует денежные потоки для поддержания своей деятельности.
5. Анализ точек безубыточности позволяет оценить минимальный уровень выручки, при котором компания покрывает все свои затраты и начинает получать прибыль. Этот метод помогает понять, сколько нужно продать продукции или услуг, чтобы выйти на безубыточность.
В принципе, освоив эти несложные методы анализа, можно вполне успешно исследовать финансовую отчетность собственной или чужой Машины денег. Главное, на забывать, что успех приносит не инструмент, а человек, этот инструмент использующий.
Первое, и самое занудное, что приходится делать при анализе финансовой отчетности — это вытащить и очистить данные из источников, которые порой бывают не совсем удобоваримыми. Например, данные финансовой отчетности чаще всего получают в электронном виде в формате pdf, и их необходимо затем перегнать в Excel. И хотя инструменты распознавания развиваются год от года, часто до сих пор приходится забивать их вручную.
Второе, что необходимо сделать – это внимательно прочитать саму аудированную отчетность, не пренебрегая мнением аудиторов, там иногда попадается много полезной информации для верификации данных финансовой отчетности. Само чтение финансовой отчетности, естественно, должно у покупателя или строителя машин денег превратиться в обычный рутинный навык. Подробности, которые могут раскрывать примечания, очень важны и дают более полное и целостное понимание картины.
После этого производится вертикальный и горизонтальный анализ. Выясняется структура активов, доходов и расходов, тенденции и тренды. Современный Excel позволяет это сделать легко и наглядно, поэтому знание Excel для современного предпринимателя и инвестора – это как умение читать и писать, как говорится, must have.
Коэффициентный анализ и анализ денежного потока позволят проанализировать основные экономические метрики компании, доступные из публичной финансовой отчетности, а вот анализ безубыточности могут позволить себе только те, кто анализирует собственный бизнес, так как разбиение расходов на постоянные и переменные – это внутренняя кухня предприятия.
Вот такая методика используется при финансовом анализе, и в следующей статье мы попробуем проанализировать финансовую отчетность уже знакомого нам Актюбинского завода металлоконструкций.